收藏自用：日本股票選股參考─美市日股ADR一覽

先前肥叔叔就寫過好幾篇投資日本股票的文章，有討論過買日本市場正股、ADR（美國預託證券／American Depositary Receipt）、HDR（香港預託證券、現僅只一家）、ETF（美市的、日市的）、基金甚至MPF。

投資日本股票系列·專題目錄

肥叔叔在過去一段時間寫了好幾篇有關作為香港投資者，投資日本股票的種種資料。

問題來了，現時在有逾3,900個企業在東京證券交易所上市，2022年起，以市值、市場流動性、企業管治等因素下面三個市場主要市場（プライム市場／Prime Market）、標準市場（スタンダード市場／Standard Market）和成長市場（グロース市場／Growth Market），其中單「主要市場」就有超過1,600間上市企業。

選擇太多，老鼠拉龜，而大多數人對「真」日本的熟識又只限一次去幾次旅行，除了飲飲食食和買買買買買，就只有打卡（除非是特定遊客，才打卡…呀不…「出片」先行，噢，「游客」）；真想做功課？材料又多以日文寫成，又要懂日文（或者逐行AI翻譯），而且多數日股深入一點資訊都要課金，再加上100股一手，最少一千幾百圓一股，入場費以港幣換算也得上萬，像玩美股一樣下小注當交學費自學也不便宜。

筆者也有多少這樣的煩惱，尤其是在洋人世界，有多少免費的分析工具可用，即使筆者自稱是「基本分析」派（Fundamental Analysis），在貪小便宜時也想用多少「技術分析」工具去捉時機，入市時多省一點。

然而，不少這些工具都是西洋市場限定。

直至──筆者某日心血來潮，想到：「用免費工具去跑美市日股ADR的分析，然後再用YEN去trade日本市不就可以了嗎？」

而且，企業夠大夠穩陣才會讓洋人有興趣千里迢迢把日股變成ADR搬去美國呀！

於是，就搜一幾圈，弄來了一個有三百多行，可能完整、可能不完整的美市日股ADR列表──

日本股票的美國預託證券

※本表編改自Topforeignstocks.com（2025年6月12日查閱）

哪為甚麼不直接買賣美市日股ADR？

既然有ADR，哪為甚麼不直接買賣美國上市的日本股票預託證券呢？下面是筆者的個人觀點。

如果說優勢，入場費和收費幾乎無敵。買賣ADR就是一般美股交易，一股都可以買賣，不受東證的股票的標準交易單位規限──正常股票一手一百股──ADR就一股就算一股，不用乘100。另外就是美元報價、美元交收，而美股交易費和佣金一般都很低，於是¥3,000的報價就20美元上下，不算佣金系統費之類，消費21美元以內，不是30萬日圓。

然而，不去trade美市日股ADR的理由就out weight了用ADR的了。問題其實不只是日本股票的ADR，其他像歐非亞拉等地區企業的ADR也是一樣──如果證券是Y字尾、由4至5個字母組成的話，很多時候就代表這股票是在場外交易所（OTC markets）的粉單市場PINK上市的，甚至可能是和上市公司本身沒有直接關連的非參與型的ADR。場外交易所的監管比兩大（紐交所與納斯達克）上市寬鬆，在「非官方」渠道在OTC市場上市的海外證券，不需要完全符合美國標準的會計和審計制度，其稅務、收益所得的計算也相對複雜。

對了，也沒有股東福利／株主優待！哈哈哈，不過在香港買日股也沒有。

對美市的投資者而言，這些海外證券資訊不透明、風險也較高，所以流通性遠比真正在當地市場上市的「原版」股票低。有見過美市日股ADR的行情的朋友就容易有概念了，即使是不少超有名的企業，ADR報價一星期的波動可能也只動了幾下，但另一邊在日本市場的正股已經大上大落了幾天。

而且ADR的報價是「裸跑」──直接用美元報當時的日圓股價，不同於以前提過有美元對沖機制的ETF和基金，匯率波動會完全反映在ADR的美元報價上，風險又多一分。

也就是上面的原因，筆者個人不太熱衷去經流通轉手頻率極低的ADR去trade日股──升了又放不出，把鬼？

免責聲明！

• 筆者不能不會保證上述的美市日股ADR列表是完全正確、沒有遺漏或錯誤的。投資有風險，筆者不是持牌的、也沒有叫大家去買／不買，只是分享下。
• 譯名來自東京證券交易所《東京證券交易所宣佈上市公司市場板塊入選結果》公告的官方授權譯本