2024/02/23

香港機管局2024零售債,兩年半年期4.25厘一年派4次,可?

17號,香港機管局2024零售債券的開售日。

又是零售債券,機管局的和先前的綠債、iBond有何分別?

重點,要抽嗎?肥叔叔就吹吹水分享下。

香港機管局2024零售債券資料

先來點factual 的資料—

發行機構: 香港機場管理局
認購期: 2024年1月17日上午9時 至
25日下午2時
發行日: 2024年2月5日
每手發行價: 10,000港元
最高發行金額: 50億港元
年期: 2.5年
票面息率: 每年4.25厘,每3個月期末支付
認購限制: 認購人須為香港身份證持有人
證券代號: 4701
到期日: 2026年8月5日
付息日:
  1. 2024年5月5日
  2. 2024年8月5日
  3. 2024年11月5日
  4. 2025年2月5日
  5. 2025年5月5日
  6. 2025年8月5日
  7. 2025年11月5日
  8. 2026年2月5日
  9. 2026年5月5日
  10. 2026年8月5日
二級市場

債券預期將於2024年2月6日獲准在聯交所上市。代號:4701。

用途

第三跑道的建設、行政和機場其他的營運開支。

風險

和政府債券不同,雖然香港機場是公營機構,但其發行的債券沒有特區政府的保證,所以在極端環境下還是有風險的。另外,香港航空保安公司的管理層有包括香港警隊和政府保安局的成員,而這些成員都在地緣政治的影響下正受個別國家單邊制裁,所以在該以制裁別人為興趣的個別國家,因其國內環境需要下要搞些甚麼動作的話,外人很難猜的~

機管局的債券

雖然機管局2024年的這次是第一次以零售債券的方式發行,但其實機管局一直都有發行面向國際及機構投資者發行美元債券,像去年2023年1月和9月就分別發行了兩次高達30億和80億美元的到期票據和中期債券,其中到期票據的息率更高達4.75至4.875%!而在發行零售債的同一個月,機管局也向國際及機構投資者發行了80億美元的到期票據,但年息則只有有3.83%,比零售港元債券要低。

所以呢,這次50億還是港紙,息口也只4.25%,就真是濕濕碎了。

哪以前機管局的債券,誰在買呢?

機構投資者的話,就不外乎是基金了。其實大家看看自己的強積金,不都有「香港債券基金」嗎?看看基金便覽就知道了,大概都可能有機管局債券的影子。

今次的債券,KEEP?放?

和先前iBond、綠債時一樣,問這條問題前,得先知道自己想要用來買債券的目的。

到手即放的短炒…

嗯,筆者沒有相關的牌照,以純吹水的角度來看,最近數年過去N次新發行債券的短炒都幾乎保證損手,還有甚麼人會覺得今次有賺頭?

至於長期持有收息嘛…

大家可以從另一個方向考慮──這次機管局的債券是每季派息,票面年息是4.25%,兩年半間的二月、五月、八月和十二月都會派息,比政府的iBond和綠債的一年兩次頻密。

所以可中比較的話,就有──

政府零售債券

近幾年的政府零售債券,也就是iBond和綠債,年期為三年,一年只派息兩次,即大約每半年派息一次,頻率僅機管局債的一半,但每次的派息金額會較高。

港股市場上每季派息的股票

港股市場還有每季派息的股票嗎?有,不多,比較矚目的就是兩隻姊妹銀行股。

看看最近幾年的往績…「藍籌」的藍,以前是穩健的代表,現在嘛,是指股東們的臉上的顏色嗎?而且…呢幾年得阿妹先有每季派呀陰功!

而且大環境下,天天見紅,即使有息派,有短期內幾乎翻身無望,只可以賺息蝕價。而機管局債,長期持有的話,至少兩年半內都有固定收入,即使有需要在二級市場放售,也不會虧太多。

儲蓄保險

最近也有不少保險公司推出短期的儲蓄保險,筆者最近就見過一款兩年期以美元投保的,息率在第一年4.6%、第二年4.8%,紙上的話,比機管局債的回報更佳,而且還有微微的人壽保障功能──大吉利是講,香咗有得賠。

但儲蓄保險缺點是入場費比較高,最低入場是4,000美元,即約3萬3,000有找,而且沒有二級市場、玩不下去投降(退保,洋文同為surrender)也可能在沒有得到收益下還被收退保費用或本金打和,另外這種保險只能在退保或期滿時才能獲得累計的收益,彈性最低。

統稱○○寶的貨幣基金

近幾年市場上統稱○○寶的貨幣基金(MMF, Money market funds),MMF通常是把收益累積進去每個基金單位裡面,其優點是彈性高,證券行認購的○○寶更能夠在需要三四天交收程序完成前,預先在交易當天內把應得款項轉到交易用的證券行現金帳戶上。

香港的MMF通常都是美元或港幣作交易貨幣,其中美元計價的息口會較港幣高一點,但正常而言,兩者依然比機管局這次的零售債低。

港幣定期存款

最近幾家虛擬銀行(VB)在港幣定期存款的息口都很進取,有些連活期都進取,以各種條件活動之類派「限期加息券」去短期提升息率,進取得筆者都不記得更新那個活期的比較表。

然而,息口較吸引的港幣定期存款都只是在12個月內的期間──而且大多集中在3個和6個月之間。雖然資金只短期的話就沒所謂,要不,在到期後就可能又要開始找另一定「較高息」的銀行或在同一家銀行進行續期,麻煩的很。

假設這筆錢不是必要的資金,筆者個人會覺得機管局4.25%的債券可能就是較佳選擇。就當是「定」了未來兩年半都會自動波每三個月續期的定期就好了──還不需要玩甚麼活動、抽個甚麼券、入場券也只要一萬,而且不用新資金。

在全世界都在吹某惡霸…要在今年減息的時候,鎖定4.25%就不用每幾個去比貨比三家再轉來轉去,而是「坐定粒六」等收錢也。

結案陳詞

上面是2024年機管局零售債和筆者想到的幾種能夠與機管局新發行的零售債券有相近派息回報的理財產品。大家可以在25號兩點前決定是否投資到機管局債上面。

雖然這些產品在本質上都和債券不一樣,但對小市民來說,幾乎都是投幾萬進去一個黑洞,考慮的,不就是──

  • 派息頻率:每季還是每半年會有錢生出來?還是一定要到N年M月?;和
  • 中途離場:不想(或不能)再玩時,有人來接盤嗎?放售會賺嗎?會虧嗎?差價大嗎?

這兩點麼,蟻民又不鳥是MAIA還是SFC才是主管的衙門。

循例paste:投資涉及風險。如文章中載有投資相關優惠及推廣活動,該等資料僅供讀者參考,不構成對任何人作出買賣、認購或交易的邀約、招攬、建議、意見或任何保證。

※其他詳情可瀏覽香港機場(機管局)網站的《香港交易所通告》頁面中,《發行備忘錄》和《發行公告》。當然都是PDF……

申請?

和往常一樣,坊間銀行和大型證券都有「N免」。

如筆者先前認購政府債券的富途,就有所謂十二免,即──

  1. 認購手續費
  2. 申請手續費
  3. 孖展銀行利息
  4. 存倉費
  5. 不動戶費
  6. 託管費
  7. 轉入費
  8. 代收利息手續費
  9. 暗盤交易佣金
  10. 暗盤交易平台使用費
  11. 到期贖回費
  12. 港股證券免佣

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