2024/02/23

2023年網上證券商小研究:市面一堆自稱免佣,有幾真?功能有何分別?

市道欠佳,欠得衙門要說找方法提高港股流動性,美國股市也變幻莫測。但另一邊廂,市場上還是有不少證券商甚至銀行在大賣廣告,標榜港股、美股免佣/免手續費。然而,一樣都叫「免佣」,是否真正免交易佣金/免股票手續費?,肥叔叔最近就研究了一下,想開個新股票戶口的朋友可以參考。

港股收費──佣是免了,但還有其他收費

交易費用中有的是不可避的費用,像證監會交易徵費、財務匯報局交易徵費、港交所交易費、中央結算系統交收費和印花稅。這些稅費,不管用哪家證券經紀都避不了。

在不可避的費用過後,才有經紀一方的費用:

佣金(Brokerage / Commission)──2003年4月以前,證券經紀的佣金是有固定基準的,及後政府開放市場後,股票交易佣金才由市場來決定,所以就有低價經紀和「免佣」經紀的出現。

存倉費(Custodian Fee)──俗稱「倉租」,通常在銀行交易才會收取的費用。原則上戶口有股票(貨)就會收,因為把幾行十數byte的數據的「貨」存在電腦上會消耗銀行資源,又不是免費的A4紙,所以要每月或者每季收。不同銀行有不同叫法,例如中銀「保管費」,匯豐「託管費」等;花旗及渣打則會收取「不動倉費」。

會員費/平台費(Membership Fee / Platform Fee)── 通常「免佣」投資平台會用這種方式收費,一般分為幾個模式:像月費一樣的定期收取模式,或者是按交易收取的按需收取模式。

所謂「佣金」,說清了就是個網名,歡喜的話叫「貼士」、「茶錢」、「氧氣─CO2轉換費」都行,反正就是每筆交易用戶需付的手續費……之一。說零可以,說負也行,反正錢,在其他費用上一樣可以收。大家要注意的是交易成本和證券戶口的維持成本先係根本。

互聯網券商港股交易收費(港元)

券商/費用 佣金 平台費
富途 $0 (免佣期內,目前開戶香港用戶一世免佣;正價:交易額0.03%,最低$3) 固定式每筆交易 $15
或可選按量階梯式每筆$30~$1
老虎證券 $0 (免佣期內,目前開戶香港用戶永久免佣;未注明正價) 每筆交易 $15 (推廣期內 $0)
(推廣期至2023年11月29日)
Webull $0 (推廣期內,至2024年6月30日;正價:交易額0.02%,最低$2) 每筆交易 $10
漲樂全球通·華泰 交易額0.029%,最低$2.9;
或加入V會員,$0

每筆交易 $15;或

  • V1會員,月費$8或年費$88
  • V2會員,月費$78或年費$888
  • V3會員,月費$88或年費$988
華盛通 $0 (免佣期內,未寫明有效期;正價:交易額0.03%,最低$3) 固定式每筆交易 $15
或可選按量階梯式每筆$1~$25不等

以交易$302一手100股的港股橫向比較

券商/費用 佣金 總經紀成本(固定式/非會員)
富途 $0 $15
老虎證券 $0 $15
Webull $6.04 $16.04
漲樂全球通·華泰 $8.758 $23.758
華盛通 $3 $18

*假設非推廣期

可見,自稱「免佣」的很多,但幾乎都在「免」字旁邊都有星星。然而星星後面的學問就多了,有的條款簡單,一清二楚;有的寫明只限推廣期內但又沒有說明具體時間,有的則要先課金當付費會員之類,還好沒有傳統券商那種佣金先收,時辰到才「回水」的玩法。

互聯網券商在佣金外都有設平台費,一般為港幣$10至$15的費用。有個別券商對較高頻用戶有楷梯式平台費收費,但試算都要每月35筆交易才能和正常的固定式收費打平手,是「真」高頻才划算。另外也有券商以「付費會員」方式去豁免按次交易的平台費──然而,當月如果沒有交易的話,基本上會員費就白交了。一些互聯網券商,連付費會員的等級複雜也有各種互聯網平台會員收費的影子。直接了當的寫港股幾錢佣金幾錢平台費真的很難?

看,明碼實價,有多難?

除了上述的現金賬戶收費外,用孖展(保證金)賬戶交易的還有其他費用,其中微牛有機會會因客戶因持貨的價值風動引致保證金不足時,可能會以強制平倉方式出售客戶的證券,並收取高達交易額0.25%、最低達$100的佣金!

美股收費

2023年了,美股交易也不是甚麼新鮮事物,當連香港的老牌銀行也開始讓平民客戶用網上服務買賣美股,就知美股交易有多普及了。

各大券商在美股的佣金收費上差別不大,都是以每筆交易的股數,也就是不管是每股幾美分的「仙股(penny stock)」還是像一股就等同一個住宅單位的巴郡A股,每股佣金的索價0.0049至0.005美元。最低消費是美金$0.89至1,前後就差不足$1港紙。

互聯網券商美股交易收費(美元)

券商/費用 美股佣金(每股) 美股佣金(最低消費) 美股平台費
富途 USD 0.0049 USD 0.99 每股USD 0.005
最低USD 1
老虎證券 USD 0 (推廣期內,至2023年11月29日;正價:USD 0.0049/股) USD 0 (推廣期內,至2023年11月29日;正價:USD 0.99) 每股USD 0.005
每筆訂單最低USD 1
Webull USD 0 (推廣期內,至2024年6月30日;正價:USD 0.0045/股) USD 0 (推廣期內,至2024年6月30日;正價:USD 0.89) USD 0
漲樂全球通·華泰
會員費為港幣

每股USD 0.0039;

  • V1會員,每股USD 0.0039,再加月費$8或年費$88;
  • V2會員,$0,月費$78或年費$888;
  • V3會員,$0,月費$88或年費$988
USD 0.99
V2及V3會員豁免

每股USD 0.0039,最低USD 0.99;

  • V1會員,每股USD 0.0039,最低USD 0.99
  • V2及V3會員豁免
華盛通 USD 0.0049 USD 0.99 每股USD 0.005
最低USD 1

分別以100股和300股交易比較

券商/交易股數 佣金成本(100股) 佣金+平台費(100股) 佣金成本(300股) 佣金+平台費
(300股)
富途 USD 0.99 USD 1.99 USD 1.47 USD 2.97
老虎證券 USD 0.99 USD 1.99 USD 1.47 USD 2.97
Webull USD 0.89 USD 0.89 USD 1.35 USD 1.35
漲樂全球通·華泰 USD 0.99 USD 1.98 USD 1.17 USD 2.34
華盛通 USD 0.99 USD 1.99 USD 1.47 USD 2.97

*假設非推廣期

同時,也有自稱「免佣」的證券商,在美股平台費的計算和別家的佣金計算方法一樣。所以囉,佣金、平台費、貼士,就網名嘛,要給的就要給,別太在意。

另外,微牛孖展美股設有和與港股戶口強制平倉佣金一樣的收費,強制平倉時,會向客戶收取交易額的0.25%、最低達USD 15的佣金。表面上費用收得特別少的平台,一定有原因,遇到賣訂單流食差價的公司,拿不到更優價格,成交速度都可能受影響,變相付出更多隱藏成本。

功能:同質化下找不同?——即時報價與個股走勢分析

既然比收費都不分上下,就比功能吧。

市場實時報價

以前用銀行和傳統證券商實時報價按次是收費的,就算收費相宜的老牌的外資互聯網券商,即時報價都依然是要消費者自費訂閱的。常見的即時串流報價有所謂Level 1及Level 2兩種。前者是基本的報價,僅提供股價當前最佳的「第一檔」買賣掛盤價格,而後者就會有「首十檔」甚至更多檔買賣盤資料,能夠在投資者面前把買賣雙方的報價與掛單量透明化,讓投資者以買賣雙方的強弱去作決定。

那「免佣」們又如何呢?筆者花點時間整理了這個表──

互聯網券商報價服務比較 (撰文時:2023.09)

報價·行情 港股報價 美股報價
富途 免費:基本手動更新 免費Lv2(60檔)
老虎證券 免費(活動期間新客可選免費2個月Lv2) 活動期間送Lv2(40檔)
截至2023年12月31日
Webull 免費:基本手動更新 首1個月Lv2(50檔)
漲樂全球通·華泰 未註明;付費會員須身處內地可用Lv2 Lv2(40檔)
限V2, V3付費會員
華盛通 首30日免費串流Lv1,此後日均資產≥20,000港幣且月交易港股達6次或以上繼續有免費Lv1;日均資產≥100,000港幣且月交易港股達20次或以上有Lv2
否則需手動更新基本報價
目前活動:維持賬戶總資產≥10,000港幣且美股資產≥20美元 有Lv2(未知活動結束日期)

可見,「報價」這一事真是有多複雜有多複雜,想幾麻煩有幾麻煩

有活動,很好,活動延期,很好。但是就找不到「活動完結」後的「真·收費」。

港股市場,雖然大家都有要手動更新的實時報價,比傳統銀行、券商那些延時15分鐘的歷史報價「先進」15分鐘,但如果要自動串流的話,結果還是要付費訂閱。

美股嘛,自動的Level 2報價也就只有富途真正免費提供,其他的又是課金買會員(要付錢的算免費嗎?),又是活動又是限時,又要資產要求(輪公屋嗎?)

其實,我只是想看看報價only…

簡單來說,除了富途老老實實地說明報價行情的安排,其他證券商對報價行情都好像甚麼大秘密一樣,搞到超複雜,力求你看不懂。就是想知有沒有實時報價……有必要弄得這樣麻煩?一直在吹的宇宙最先進的互聯網體驗呢?

市場資訊與分析工具

在交易平台上有點新聞之類不是新事物。部份證券商的平台按行業產業鏈和公開著名基金經理、財富管理機構的投資組合的持股和分佈、往績之類的榜單,或者大量提供各種技術分析的圖表形態、資金進出、機構投資者活動能進行自動整理。

以前要查找、綜合這些數據,是要開很多網站、很多PDF和在Google Sheet上搞一輪的…

以上市公司業績發布為例,在業績期投資者需要用到很多財務數據分析工具來輔助投資決策,從市場資訊捕捉的即時性和個股分析工具的全面性來看,富途在互聯網券商中確實是領先者。另外值得一提的是富途牛牛個股財務分析功能,清晰的數據圖表令複雜的業績報告變得容易理解,配合牛牛圈專業投資者的分析解讀,相信幫到新手變高手。

券商/產品功能 富途 老虎證券 Webull 漲樂全球通·華泰 華盛通
財報日曆
業績會直播+即時傳譯
財報解讀+高手分析
美股分析師評級 ◎ 目標價歷史數據更詳盡
產業鏈
機構追蹤
AI自動畫線

*截至2023年9月

幾間券商功能種類有些相似,但使用體驗卻有很大差異。比如每間券商都有社區,但就只有富途的非常活躍,其他可能由於用戶暫時較少,有價值的投資分享不算多。估計是拜大量客戶和活躍的社區所賜,富途有個頗具特色的榜單──讓社群討論區的熱度來排列的熱議榜。像因近日債務問題而登上國際新聞的房地產開發商,就在熱議榜的排名高据不下。雖不是甚麼能改變歷史的功能,但可以從這榜單觀察到近期散戶的關注點。

股票以外的投資產品

除了股票外,互聯網券商通常都有其他投資產品可供客戶按需配置其投資組合。

互聯網券商可選的投資產品

券商/投資產品 富途 老虎證券 Webull 漲樂全球通·華泰 華盛通
港股正股
港股碎股 △限既有碎股客戶買入並一次過湊齊成一手 △限賣出
中華通A股正股
港股新股
美股正股
港股期權
美股期權
期貨
貨幣基金
互惠基金
美股新股 ◎提前申購 △限投資組合結餘多於800萬港幣
美股24小時
債券

幾乎所有在本篇有提及的券商都可以買賣互惠基金(Mutual Funds)──除了僅有貨幣基金的老虎證券。然而,和一開通就可以買賣整個證券市場的股票不同,基金買賣很大程度上依賴「貨源」,也就是和券商合作的基金公司有多少,能讓幾多隻基金讓券商上架供零售買賣。

現時,本篇中的所有券商都有所謂在現金賬戶中的「閒置資金」能「自動申贖」,連結貨幣基金MMF的功能,主要目的當然是為了把客戶的錢留存在自己的代管資產當中,為這筆資金提供比在現金戶口或銀行活期戶口佳的回報,並希望減少客戶把錢提走的意欲。

以「自動申贖」買賣指定的MMF,通常都沒有認購(內地用語「申購」)和贖回費用,只有MMF本身的管理費。

其他的股票基金、債券基金或各種混合資產基金,通常除了管理費外還得支付認購費或贖回費。

衍生工具的話,今次比較的幾家券商,只有富途有港股和美股期權(Options)交易,其他的只有美股期權。在期貨(Futures)市場方面,富途、老虎和華盛通均可作股票期貨交易,漲樂全球通和微牛則沒有期貨服務。

最後是投資級別的企業債券或公債,本文中提及的只有兩間券商有提供債券交易服務,分別是富途和華盛通。注意這項並不包括香港特區政府的各種零售債券

另外股票方面也有像港股的碎股、新股IPO認購和美股24小時交易等特色產品。其中港股碎股只有富途和華盛通有提供美股新股只有富途和漲樂全球通有提供,但後者需要客戶在其戶口中有800萬以上投資組合資產才可開通;美股夜盤則只有富途設有,令大家不再受美股開市時間限制,現在不僅可以盤前盤後盤中交易,24小時都可以想trade就trade。

結論

老實說,從肯花錢的內地資本互聯網券商進入香港至今10年有餘,真正重鎚出擊的更新迭代也有六、七年,本質上都一樣的證券交易服務,發展到今天難免有同質化的情況。

然而,有云西瓜靠大邊,論功能和產品齊全性、透明的收費和相對創新性──筆者的個人意見還是比較偏向富途的。至少對香港市場來說啦,其實富途和後繼者們推出的都不是新事物,只是人家肯把花錢在合理、「正常」的地方……

「花錢」和「正常」,在眼裡腦中只有PDF和BAU的香港「陀地FI」,還懂嗎?

BONUS: 港股交易避不開的收費

證監會交易徵費(SFC Transaction Levy)──交易金額0.0027%。

投資者賠償徵費(Investor Compensation Levy)──原則上買賣雙方各付每宗交易金額的0.002%,2005年起暫停,以港仙為單位。

財務匯報局交易徵費(FRC Transaction Levy)──交易金額0.00015%予財務匯報局,買賣雙方須分別繳納,2022年1月1日起實施,以港仙為單位。

交易費(Trading Fee)──港交所收取,交易金額0.00565%的交易費。

印花稅(Stamp Duty on Stock Transaction)──金額0.13%的股票印花稅,以整數港元為單位,最低$1,不足作$1算。不適用於ETF。

中央結算系統交收費(Settlement Fees)──中央結算系統CCASS收取的交易金額的0.002%,最低收費為$2,最高為$100。