2023年網上證券商小研究：市面一堆自稱免佣，有幾真？功能有何分別？

市道欠佳，欠得衙門要說找方法提高港股流動性，美國股市也變幻莫測。但另一邊廂，市場上還是有不少證券商甚至銀行在大賣廣告，標榜港股、美股免佣/免手續費。然而，一樣都叫「免佣」，是否真正免交易佣金／免股票手續費？，肥叔叔最近就研究了一下，想開個新股票戶口的朋友可以參考。

港股收費──佣是免了，但還有其他收費

交易費用中有的是不可避的費用，像證監會交易徵費、財務匯報局交易徵費、港交所交易費、中央結算系統交收費和印花稅。這些稅費，不管用哪家證券經紀都避不了。

在不可避的費用過後，才有經紀一方的費用：

佣金（Brokerage / Commission）──2003年4月以前，證券經紀的佣金是有固定基準的，及後政府開放市場後，股票交易佣金才由市場來決定，所以就有低價經紀和「免佣」經紀的出現。

存倉費（Custodian Fee）──俗稱「倉租」，通常在銀行交易才會收取的費用。原則上戶口有股票（貨）就會收，因為把幾行十數byte的數據的「貨」存在電腦上會消耗銀行資源，又不是免費的A4紙，所以要每月或者每季收。不同銀行有不同叫法，例如中銀「保管費」，匯豐「託管費」等；花旗及渣打則會收取「不動倉費」。

會員費／平台費（Membership Fee / Platform Fee）── 通常「免佣」投資平台會用這種方式收費，一般分為幾個模式：像月費一樣的定期收取模式，或者是按交易收取的按需收取模式。

所謂「佣金」，說清了就是個網名，歡喜的話叫「貼士」、「茶錢」、「氧氣─CO2轉換費」都行，反正就是每筆交易用戶需付的手續費……之一。說零可以，說負也行，反正錢，在其他費用上一樣可以收。大家要注意的是交易成本和證券戶口的維持成本先係根本。

互聯網券商港股交易收費(港元)

以交易$302一手100股的港股橫向比較

*假設非推廣期

可見，自稱「免佣」的很多，但幾乎都在「免」字旁邊都有星星。然而星星後面的學問就多了，有的條款簡單，一清二楚；有的寫明只限推廣期內但又沒有說明具體時間，有的則要先課金當付費會員之類，還好沒有傳統券商那種佣金先收，時辰到才「回水」的玩法。

互聯網券商在佣金外都有設平台費，一般為港幣$10至$15的費用。有個別券商對較高頻用戶有楷梯式平台費收費，但試算都要每月35筆交易才能和正常的固定式收費打平手，是「真」高頻才划算。另外也有券商以「付費會員」方式去豁免按次交易的平台費──然而，當月如果沒有交易的話，基本上會員費就白交了。一些互聯網券商，連付費會員的等級複雜也有各種互聯網平台會員收費的影子。直接了當的寫港股幾錢佣金幾錢平台費真的很難？

除了上述的現金賬戶收費外，用孖展（保證金）賬戶交易的還有其他費用，其中微牛有機會會因客戶因持貨的價值風動引致保證金不足時，可能會以強制平倉方式出售客戶的證券，並收取高達交易額0.25%、最低達$100的佣金！

美股收費

2023年了，美股交易也不是甚麼新鮮事物，當連香港的老牌銀行也開始讓平民客戶用網上服務買賣美股，就知美股交易有多普及了。

各大券商在美股的佣金收費上差別不大，都是以每筆交易的股數，也就是不管是每股幾美分的「仙股（penny stock）」還是像一股就等同一個住宅單位的巴郡A股，每股佣金的索價0.0049至0.005美元。最低消費是美金$0.89至1，前後就差不足$1港紙。

互聯網券商美股交易收費(美元)

分別以100股和300股交易比較

*假設非推廣期

同時，也有自稱「免佣」的證券商，在美股平台費的計算和別家的佣金計算方法一樣。所以囉，佣金、平台費、貼士，就網名嘛，要給的就要給，別太在意。

另外，微牛孖展美股設有和與港股戶口強制平倉佣金一樣的收費，強制平倉時，會向客戶收取交易額的0.25%、最低達USD 15的佣金。表面上費用收得特別少的平台，一定有原因，遇到賣訂單流食差價的公司，拿不到更優價格，成交速度都可能受影響，變相付出更多隱藏成本。

功能：同質化下找不同？——即時報價與個股走勢分析

既然比收費都不分上下，就比功能吧。

市場實時報價

以前用銀行和傳統證券商實時報價按次是收費的，就算收費相宜的老牌的外資互聯網券商，即時報價都依然是要消費者自費訂閱的。常見的即時串流報價有所謂Level 1及Level 2兩種。前者是基本的報價，僅提供股價當前最佳的「第一檔」買賣掛盤價格，而後者就會有「首十檔」甚至更多檔買賣盤資料，能夠在投資者面前把買賣雙方的報價與掛單量透明化，讓投資者以買賣雙方的強弱去作決定。

那「免佣」們又如何呢？筆者花點時間整理了這個表──

互聯網券商報價服務比較 (撰文時:2023.09)

報價·行情	港股報價	美股報價
富途	免費：基本手動更新	免費Lv2（60檔）
老虎證券	免費（活動期間新客可選免費2個月Lv2）	活動期間送Lv2（40檔） 截至2023年12月31日
Webull	免費：基本手動更新	首1個月Lv2（50檔）
漲樂全球通·華泰	未註明；付費會員須身處內地可用Lv2	Lv2（40檔） 限V2, V3付費會員
華盛通	首30日免費串流Lv1，此後日均資產≥20,000港幣且月交易港股達6次或以上繼續有免費Lv1；日均資產≥100,000港幣且月交易港股達20次或以上有Lv2 否則需手動更新基本報價	目前活動：維持賬戶總資產≥10,000港幣且美股資產≥20美元 有Lv2（未知活動結束日期）

可見，「報價」這一事真是有多複雜有多複雜，想幾麻煩有幾麻煩。

港股市場，雖然大家都有要手動更新的實時報價，比傳統銀行、券商那些延時15分鐘的歷史報價「先進」15分鐘，但如果要自動串流的話，結果還是要付費訂閱。

美股嘛，自動的Level 2報價也就只有富途真正免費提供，其他的又是課金買會員（要付錢的算免費嗎？），又是活動又是限時，又要資產要求（輪公屋嗎？）。

簡單來說，除了富途老老實實地說明報價行情的安排，其他證券商對報價行情都好像甚麼大秘密一樣，搞到超複雜，力求你看不懂。就是想知有沒有實時報價……有必要弄得這樣麻煩？一直在吹的宇宙最先進的互聯網體驗呢？

市場資訊與分析工具

在交易平台上有點新聞之類不是新事物。部份證券商的平台按行業產業鏈和公開著名基金經理、財富管理機構的投資組合的持股和分佈、往績之類的榜單，或者大量提供各種技術分析的圖表形態、資金進出、機構投資者活動能進行自動整理。

以上市公司業績發布為例，在業績期投資者需要用到很多財務數據分析工具來輔助投資決策，從市場資訊捕捉的即時性和個股分析工具的全面性來看，富途在互聯網券商中確實是領先者。另外值得一提的是富途牛牛個股財務分析功能，清晰的數據圖表令複雜的業績報告變得容易理解，配合牛牛圈專業投資者的分析解讀，相信幫到新手變高手。

*截至2023年9月

幾間券商功能種類有些相似，但使用體驗卻有很大差異。比如每間券商都有社區，但就只有富途的非常活躍，其他可能由於用戶暫時較少，有價值的投資分享不算多。估計是拜大量客戶和活躍的社區所賜，富途有個頗具特色的榜單──讓社群討論區的熱度來排列的熱議榜。像因近日債務問題而登上國際新聞的房地產開發商，就在熱議榜的排名高据不下。雖不是甚麼能改變歷史的功能，但可以從這榜單觀察到近期散戶的關注點。

股票以外的投資產品

除了股票外，互聯網券商通常都有其他投資產品可供客戶按需配置其投資組合。

互聯網券商可選的投資產品

幾乎所有在本篇有提及的券商都可以買賣互惠基金（Mutual Funds）──除了僅有貨幣基金的老虎證券。然而，和一開通就可以買賣整個證券市場的股票不同，基金買賣很大程度上依賴「貨源」，也就是和券商合作的基金公司有多少，能讓幾多隻基金讓券商上架供零售買賣。

現時，本篇中的所有券商都有所謂在現金賬戶中的「閒置資金」能「自動申贖」，連結貨幣基金MMF的功能，主要目的當然是為了把客戶的錢留存在自己的代管資產當中，為這筆資金提供比在現金戶口或銀行活期戶口佳的回報，並希望減少客戶把錢提走的意欲。

以「自動申贖」買賣指定的MMF，通常都沒有認購（內地用語「申購」）和贖回費用，只有MMF本身的管理費。

其他的股票基金、債券基金或各種混合資產基金，通常除了管理費外還得支付認購費或贖回費。

衍生工具的話，今次比較的幾家券商，只有富途有港股和美股期權（Options）交易，其他的只有美股期權。在期貨（Futures）市場方面，富途、老虎和華盛通均可作股票期貨交易，漲樂全球通和微牛則沒有期貨服務。

最後是投資級別的企業債券或公債，本文中提及的只有兩間券商有提供債券交易服務，分別是富途和華盛通。注意這項並不包括香港特區政府的各種零售債券。

另外股票方面也有像港股的碎股、新股IPO認購和美股24小時交易等特色產品。其中港股碎股只有富途和華盛通有提供；美股新股只有富途和漲樂全球通有提供，但後者需要客戶在其戶口中有800萬以上投資組合資產才可開通；美股夜盤則只有富途設有，令大家不再受美股開市時間限制，現在不僅可以盤前盤後盤中交易，24小時都可以想trade就trade。

結論

老實說，從肯花錢的內地資本互聯網券商進入香港至今10年有餘，真正重鎚出擊的更新迭代也有六、七年，本質上都一樣的證券交易服務，發展到今天難免有同質化的情況。

然而，有云西瓜靠大邊，論功能和產品齊全性、透明的收費和相對創新性──筆者的個人意見還是比較偏向富途的。至少對香港市場來說啦，其實富途和後繼者們推出的都不是新事物，只是人家肯把花錢在合理、「正常」的地方……

「花錢」和「正常」，在眼裡腦中只有PDF和BAU的香港「陀地FI」，還懂嗎？

BONUS: 港股交易避不開的收費

證監會交易徵費（SFC Transaction Levy）──交易金額0.0027%。

投資者賠償徵費（Investor Compensation Levy）──原則上買賣雙方各付每宗交易金額的0.002%，2005年起暫停，以港仙為單位。

財務匯報局交易徵費（FRC Transaction Levy）──交易金額0.00015%予財務匯報局，買賣雙方須分別繳納，2022年1月1日起實施，以港仙為單位。

交易費（Trading Fee）──港交所收取，交易金額0.00565%的交易費。

印花稅（Stamp Duty on Stock Transaction）──金額0.13%的股票印花稅，以整數港元為單位，最低$1，不足作$1算。不適用於ETF。

中央結算系統交收費（Settlement Fees）──中央結算系統CCASS收取的交易金額的0.002%，最低收費為$2，最高為$100。